PangeAI získal pre-seed přes milion dolarů bez tržeb

Jak startup Marka Miltnera přesvědčil investory demem a pedigree ze Stanfordu, ne tabulkou tržeb

Marek Miltner chtěl původně stavět autonomní auta. Dnes buduje něco jiného – umělou inteligenci nad obřím, ale stále zamčeným trhem s geografickými daty. Jeho startup PangeAI přitom ukazuje, jak rychle se dnes dá postavit globálně ambiciózní firma, když má tým to správné jméno na vizitce.

PangeAI vznikl v červnu 2025 a už ten samý měsíc přišla první investice – bez tržeb, bez podepsaných smluv o budoucím odběru (LOI), jen s demem a pedigree ze Stanfordu a Cambridge. Pre-seed kolo nakonec přesáhlo milion dolarů a vedoucí investor nepřišel ze Silicon Valley, ale z Prahy. Je to dobrá lekce o tom, jak dnes funguje rané financování startupů.

Trh s daty, který nikdo pořádně neotevřel

Geografická data znějí jako nudné téma – mapy, souřadnice, satelitní snímky. Ve skutečnosti jde ale o obří a přitom z velké části uzavřený trh. Přesně na tom PangeAI staví: technologii, která nad geodaty dokáže dělat práci, jež dosud vyžadovala týmy analytiků a týdny času.

Zkušenost s autonomními auty přivedla Miltnera blízko k tomu, jak náročná je práce s prostorovými daty v reálném čase. Z toho poznání se zrodila sázka, že kdo zpřístupní geodata rychleji a levněji, získá náskok v desítkách navazujících odvětví.

Fundraising bez čísel: sázka na pedigree

Většina zakladatelů, kteří shánějí první peníze, má aspoň nějaká čísla – uživatele, waitlist, pilotní zákazníky. PangeAI neměl nic z toho, jen demo a životopisy ze Stanfordu a Cambridge.

V raném fundraisingu podle všeho často neplatí, že investoři kupují produkt – kupují tým a jeho schopnost dostat se tam, kam si zaumínil. Pedigree dokáže otevřít dveře, které by demo samo o sobě neotevřelo.

Z 600 tisíc na nabídky za 1,2 milionu

Tým PangeAI si původně řekl o kolo kolem 600 tisíc dolarů. Zájem investorů ale narostl natolik, že nabídky se vyšplhaly až na 1,2 milionu dolarů a pre-seed kolo nakonec skončilo přes milion.

Je to ukázka toho, jak rychle se dokáže otočit dynamika kola, když zafunguje kombinace týmu, dema a správného načasování. Nese to ale i riziko – přehnaně optimistický pohled na vlastní atraktivitu může zakladatele svést k tomu, že podcení přípravu na chvíli, kdy zájem investorů nebude tak vysoký.

Lead investor z Prahy, ne ze Silicon Valley

Vedoucí investici do pre-seed kola nedal fond ze Silicon Valley, ale pražský Miton. Pro český a středoevropský startupový ekosystém je to důležitý signál – kapitál na globálně ambiciózní projekty nemusí přijít zdaleka, pokud je fond ochotný riskovat v rané fázi.

Souvisí to i s tím, o čem jsme psali v souvislosti se zdroji pro růst v českém rozpočtu – domácí kapitál hraje v raných kolech čím dál větší roli, i když se o něm mluví méně než o zahraničních fondech.

Kolik akcií dát pryč – a proč nižší valuace nemusí být prohra

Čím vyšší zájem investorů, tím větší pokušení nastavit valuaci co nejvýš a udržet si co nejvíc firmy. Příběh PangeAI ale ukazuje i druhou stranu úvahy: kolik procent firmy je v pre-seedu rozumné odevzdat a proč nízká valuace nemusí být prohrou.

Nižší valuace na začátku může znamenat rychlejší uzavření kola a investory, kteří jsou ochotní jít do firmy bez tlaku na okamžitá čísla. Otázku, kolik peněz firma opravdu potřebuje k dalšímu milníku, jsme podrobně rozebírali v článku o kapitálové efektivitě růstu startupu – čím míň kapitálu stačí, tím míň záleží na pár procentech valuace navíc.

Jméno, které může dveře stejně tak zavřít

V rozhovoru padá i téma jména Ursuly von der Leyenové, šéfky Evropské komise – a v kontextu PangeAI zaznívá neintuitivní zjištění: spojení s vysoce viditelným evropským institucionálním jménem nemusí investorům automaticky dodat důvěryhodnost. Někdy funguje přesně opačně.

Pro startupy, které stavějí byznys nad daty a regulačně citlivými tématy, je to důležitá lekce: politická nebo institucionální nálepka umí v očích části investorů vyvolat spíš obezřetnost než klid. Důvěru lépe buduje konkrétní tým a konkrétní čísla než velké jméno v pozadí.

Delaware za sto dolarů, nebo česká s.r.o.?

Praktická otázka, před kterou stojí skoro každý český zakladatel s globálními ambicemi: založit firmu jako Delaware C Corp, nebo zůstat u české s.r.o.? PangeAI zvolil americkou strukturu – registraci, kterou lze založit zhruba za sto dolarů a mít hotovou prakticky do druhého dne.

Česká s.r.o. má jiné daňové prostředí, jiný vztah k místním investorům i jinou administrativu. Pro startup, který od prvního dne cílí na americké investory, ale bývá Delaware C Corp přirozenější volbou – je to struktura, kterou tamní fondy dobře znají a rychle s ní umí pracovat. Podobně jako u amerického trhu práce a jeho dopadu na české firmy platí, že vstup do USA vyžaduje přizpůsobit se tamním pravidlům, ne naopak.

Co si z příběhu PangeAI odnést

Příběh PangeAI ukazuje, že rané financování startupu se dnes řídí jinými pravidly, než čekáme od tabulky s tržbami a projekcemi. Tým, demo a schopnost jasně vysvětlit, proč je trh s geodaty zamčený a jak ho odemknout – to dohromady přesvědčilo investory k sázce přes milion dolarů bez jediné koruny tržeb.

Rychlý úspěch v pre-seedu ale nese i rizika: vysoká očekávání do dalšího kola a nutnost dokázat i bez velkého jména v pozadí, že firma stojí na vlastních nohou. Kdo dnes staví startup s globální ambicí, si z příběhu PangeAI může odnést hlavně jedno – pedigree a demo otevřou první dveře, ale co se stane za nimi, závisí už jen na týmu samotném.

Investoři v pre-seedu často nekupují produkt – kupují tým a jeho schopnost dostat se tam, kam si zaumínil.

Pedigree a demo otevřou první dveře. Co se stane za nimi, záleží už jen na týmu samotném.

▶

Zdroje

• Czech Tech Weekly: Marek Miltner o PangeAI — Rozhovor s Markem Miltnerem, spoluzakladatelem PangeAI, publikováno 10. 7. 2026