Sektorrotation: så letar investerare avkastning nu

Günther Mårders föredrag om sektorrotation visar hur risk och avkastning vägs mot varandra när ingen vet säkert vart börsen är på väg.

“Vart är börsen på väg?” Frågan må vara evig, men i oktober 2025 ställdes den på en börskväll med Aktiespararna Göteborg Väst och Partille. På en börskväll arrangerad av Aktiespararna Göteborg Väst och Partille berättade ekonomen Günther Mårder hur han själv investerar just nu och vilka sektorer han bedömer har bäst förhållande mellan risk och avkastning framöver. Föredraget finns numera tillgängligt i sin helhet på YouTube, och det är lika intressant läsning för småföretagare som för privata sparare – för frågan om var kapitalet gör mest nytta ställs likadant oavsett om pengarna ligger i en aktiedepå eller i företagets kassa.

Varför pratar alla om sektorrotation just nu?

Ordet sektorrotation beskriver något ganska enkelt: att flytta kapital mellan branscher i takt med att konjunkturen, räntorna och det globala läget förändrar vilka bolag som gynnas. Efter flera år av snabba ränteförändringar, hög inflation och ett oroligt geopolitiskt klimat är det få som vågar sia säkert om börsens riktning. I sitt föredrag väger Mårder potentiell avkastning mot möjlig risk och berättar vilka sektorer han anser bjuder på störst avkastningspotential framåt.

För en företagare är tankesättet bekant, bara i en annan tappning. Precis som en investerare växlar mellan sektorer när förutsättningarna ändras, måste ett gasellföretag med exportutmaningar i en osäker tid ständigt ompröva var resurserna gör mest nytta. Principen är densamma: att inte bli kvar i gamla positioner av ren vana, utan att aktivt väga om när världen runtomkring förändras.

Hur väger man avkastning mot risk när en sektor väljs?

Det är lätt att säga “köp lågt, sälj högt” – svårare att faktiskt göra det när nyhetsflödet skiftar varje vecka. Generellt handlar sektorval om sannolikheter snarare än säkra svar. Vissa branscher gynnas av högre räntor, andra av lägre. Vissa är känsliga för en svag krona, andra för en stark. Ingen sektor är riskfri, men vissa erbjuder bättre betalning för den risk man tar just nu än andra.

Ingen sektor är riskfri, men vissa erbjuder bättre betalning för den risk man tar just nu än andra.

Det praktiska rådet man kan ta med sig, även utan att känna till varje detalj i föredraget, är detta: bestäm tidshorisont innan sektor. En portfölj som ska bära ett företags buffertkapital de kommande tre åren bör vägas annorlunda än ett långsiktigt pensionssparande. Just den skillnaden – mellan kortsiktig trygghet och långsiktig tillväxt – är central när man diskuterar var avkastningen finns framåt.

Vad har detta att göra med företagares egna pengar?

Många svenska företagare blandar ihop två roller: ägare av ett bolag och privatsparare. Vinster som tas ut, säljs av eller förs vidare hamnar förr eller senare i någon form av placering – och då gäller samma frågor om risk och avkastning som Mårder ställer för hela börsen. Det gäller inte minst när ett företag byter händer. Ett generationsskifte som kräver mod snarare än tystnad handlar lika mycket om vad som händer med kapitalet efteråt som om själva överlåtelsen.

Samma logik gäller nästa generation. Hur pengar och värden förs vidare är sällan bara en skattefråga – det är också en fråga om vilken risk barnen ska ärva tillsammans med förmögenheten. Frågor om barn, pengar och förmögenhet hänger därför ihop med precis det samtal Mårder för om börsen: det handlar aldrig bara om siffror, utan om vilken risk man är beredd att bära och för vems skull.

Vad kan företagare lära av Mårders sätt att tänka om börsen?

Den största lärdomen från en börskväll som denna är inte en lista på heta sektorer – de byter plats fortare än de hinner skrivas ner. Lärdomen är själva vanan: att regelbundet fråga sig var förhållandet mellan risk och avkastning är bäst just nu, i stället för att låta gamla beslut ligga orörda år efter år. Det gäller aktieportföljen, men det gäller lika mycket företagets kassa, bufferten och planerna för nästa steg.

För den som vill gå vidare och faktiskt följa hur Mårder själv resonerar steg för steg finns hela föredraget att se i inspelningen från Aktiespararnas börskväll. Oavsett om man landar i samma sektorer som han eller inte, är själva frågan värd att ta med sig till nästa styrelsemöte: var gör kapitalet mest nytta nu – och är vi beredda på risken som följer med svaret?

▶

Källor

• Bästa sektorerna på börsen framåt – Günther Mårder — Föredrag från Börskväll med Aktiespararna Göteborg Väst och Partille, oktober 2025.